近期，市场对厄尔尼诺现象关注度提升。国家气候中心预计，今年5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件。按照历史经验，厄尔尼诺现象发生当年，国内北方大部分地区和华中东北部地区夏季高温天数或较往年增多。
中信证券认为，厄尔尼诺现象多数情况下会带来高温，推动发、用电量同比增速提升，若2026年6—8月居民用电同比增速提升1个百分点，煤炭消费增速或提升0.18ppts；若火电发电同比增速提升1ppt，煤炭消费同比增速或对应提升0.58ppts，相当于多消耗751万吨原煤。此外，厄尔尼诺年份通常会抑制煤炭进口大国印度的降水量，导致多数年份印度动力煤进口提速，也有望对亚太地区煤价形成利好。
该机构表示，中东地缘冲突以来，国内动力煤需求面临淡季，但化工耗煤需求或持续释放，推动动力煤价上涨；焦煤价格在供给扰动的预期下也稳中看涨。煤炭板块前几周跟随中东局势的扰动出现明显的震荡调整，板块调整过后，随着夏季旺季临近、海外因素支撑、厄尔尼诺天气等预期影响下，煤价预期有望再度改善，与市场风格轮动形成共振，推动板块进入新一轮反弹。
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